COMENZÓ LA GUERRA JUDICIAL ENTRE CODELCO Y ANGLO AMERICAN POR LA EX DISPUTADA DE LAS CONDES

Las claves para entender esta operación   

Las interrogantes que siguen abiertas
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La Tercera Sala de la Corte de Apelaciones de Santiago acogió hoy  la orden de no innovar solicitada en el recurso de protección presentado por Codelco que pretende frenar las futuras ventas de acciones por parte de Anglo American de su filial en Chile Anglo American Sur, y así impedir que se siga obstaculizando la adquisición del 49% de la minera por parte de la empresa estatal.

La resolución se dio a conocer esta mañana por parte del tribunal, que ayer declaró admisible el recurso de protección presentado por la minera estatal.

Esta es la primera de una serie de acciones legales que ha emprendido Codelco contra Anglo American, luego de que esta última vendiera el 24,5% de la propiedad de Anglo Sur (ex Disputada de Las Condes) a la compañía japonesa Mitsubishi. La presentación se hizo contra las sociedades Inversiones Anglo American Sur, Clarent Sarl y Anglo American PLC por supuesta vulneración de los derechos de propiedad que tiene la firma nacional sobre la opción de compra del 49% de la ex Disputada.

Codelco acusa a la minera inglesa de vulnerar su derecho de propiedad sobre el contrato por vender el 24,5% y amenazar con la enajenación del porcentaje restante. 

El texto del recurso, de 30 páginas, también hace alusión a una conducta arbitraria por parte de la minera inglesa por enajenar el 24,5% y por amenazar con enajenar la totalidad del 49% de Anglo Sur. Otro derecho que Codelco dice que fue afectado es el de libre desarrollo de una actividad económica, el que se habría vulnerado por incumplimiento del contrato que regula el ejercicio de la opción. Este último data de 2002.

El escrito busca frenar la venta de cualquier porcentaje del 75,5% que hoy tiene Anglo American en Los Bronces.

Según Pedro Pablo Gutiérrez, abogado del estudio Gutiérrez, Waugh, Jimeno & Asenjo - que junto con los estudios Ortúzar, Águila y Concha; y Pfeffer y Asociados están representando a Codelco-, los derechos de la empresa estatal chilena se vieron gravemente vulnerados con la operación efectuada y las amenazas realizadas por los ejecutivos de Anglo de vender el porcentaje restante a un tercero.

En el recurso se argumenta que el derecho de compra por parte de Codelco del 49% de Anglo Sur -que se puede hacer efectivo sólo durante enero de 2012- se genera cinco meses antes de esa fecha. Esto, porque el 29 de julio Anglo American le habría entregado a Codelco información económica y financiera para calcular el valor del porcentaje que podía adquirir la estatal.

En esta forma Anglo habría actuado en forma sorpresiva al vender el porcentaje de la ex Disputada, infringiendo el contrato de forma arbitraria.

La empresa inglesa señaló que presentará su oposición en la misma Corte de Apelaciones  basándose en los derechos de venta que el convenio con la estatal le otorga a la británica y que la gestión chilena ante la justicia no afectaría la venta a Mitsubishi.

Las claves para entender el negocio de Anglo American

Año 1916: Compañía Minera Disputada de Las Condes inicia la explotación industrial del yacimiento.

Año 1952: Minera y Metalúrgica Peñarroya adquiere Disputada de Las Condes.

Año 1972: Empresa Nacional de Minería (ENAMI) compra Disputada de Las Condes.

Año 1978: Exxon Minerals adquiere la mayoría accionaria de Disputada de Las Condes.  En un contrato, Enami vendió La Disputada a la transnacional Exxon. La empresa chilena se reservó el derecho a comprar el 49% de las acciones de La Disputada en un precio que está estipulado en este mismo contrato.

Año 2002: Anglo American Chile adquiere Disputada de las Condes, con lo que el yacimiento pasa a ser parte de sus operaciones. Desarrollo tres importantes procesos de expansión, que implicaron llegar a una capacidad de explotación de 54.000 toneladas por día. Exxon negoció desconociendo la opción de compra de Enami por el 49% de las acciones, razón por la cual esta última demandó a Exxon Mineral Chile Inc. (EMCI), argumentando en el juicio que se debía considerar el valor económico de La Disputada. A Enami le convenía que el precio se determinara en base al valor económico de La Disputada, que era muy bajo, puesto que en los 24 años que perteneció a Exxon, nunca declaró utilidades y por ende nunca pagó un solo peso de impuesto a la renta.

13.11.2002: En este juicio se llegó a una transacción, mediante un contrato suscrito en la Notaría José Musalem el 13.11.2002, en el que se mantuvieron las mismas estipulaciones del contrato de 1978 para la opción de compra por parte de Enami del 49% de las acciones de La Disputada, obligación que se traspasaba a Anglo American, o cualquier otra empresa que comprara La Disputada.

Año 2008: Ese año Enami le vendió la opción de compra de la Disputada a Codelco en 163 millones de dólares, dinero que le sirvió a Enami para tapar una extraordinaria pérdida en los mercados de futuro de alrededor de 80 millones de dólares. Esto último explica por qué es Codelco la que dispone ahora de esa opción de compra del 49% de la Ex Disputada, que hoy se llama Anglo American Sur.

Año 2011: Se conocen las gestiones de compra de la ex Disputada por Codelco a un precio que oscila entre 7 mil y 10 mil millones de dólares

29 de julio de 2011: El recurso de protección que presentó Codelco señala que la fecha de inicio de derecho a compra del 49% comenzó el 29 de julio de 2011, cuando la minera inglesa le proporcionó antecedentes financieros y económicos para calcular el precio de dicho porcentaje. En el texto del recurso se afirma que Anglo American entregó dos alternativas de valorización: una que se determinara a través de un cálculo basado en las inversiones realizadas por Anglo con un interés anual, y otra donde se toma el promedio de las utilidades de los cinco años anteriores, multiplicado por ocho, más las utilidades retenidas.

9 de agosto de 2011: El texto del recurso detalla que el 9 de agosto los accionistas de Anglo American, Clarent Sarl y Codelco, convinieron en una obligación recíproca de confidencialidad. Esta tuvo como objetivo facilitar la negociación directa entre las partes ante una posible cesión de la opción de adquirir el 49% tras una oferta que recibió Codelco por parte de Anglo que rechazó por encontrarla insuficiente.

13 de octubre de 2011: Con esta fecha  Codelco anunció a la minera inglesa la obtención del financiamiento para comprar el 49%, situación que días después no fue cuestionada por Anglo, según afirma el escrito. Agrega que Anglo nunca habría manifestado su intención de vender un porcentaje a un tercero.

28 de octubre de 2011: Codelco da a conocer su decisión de comprar el 49%.

9 de noviembre de 2011: Ese día el directorio de Inversiones Anglo American Sur decidió vender el 24,5% de la ex Disputada a la japonesa Mitsubishi por US$ 5.390 millones

15 de noviembre de 2011: La Tercera Sala de la Corte de Apelaciones de Santiago acoge  la orden de no innovar solicitada en el recurso de protección presentado por Codelco. Según fuentes ligadas a Codelco, dentro de los próximos días se presentarían acciones civiles y penales en contra de las dos compañías que llevaron a cabo la operación. Estas buscarían demostrar que Mitsubishi y Anglo American actuaron con la intención de vulnerar el derecho de ejercer la opción de comprar el 49% que tiene Codelco. Agregan las mismas fuentes que esto constituiría un llamado "contrato simulado", el cual no sería legal.

Año 2012:  En enero la minera estatal chilena debería haber decidido si compra el 49% de la ex Disputada de Las Condes. Iba a ser la mayor adquisición de la historia de Codelco, la mayor minera de cobre del mundo y la empresa más grande de Chile.

Las interrogantes abiertas

 

El analista Julian Alcayaga escribió en Krohne Archiv que desde hace varias semanas se ha hablado profusamente que Codelco va a ejercer su opción para comprar el 49% de Anglo American Sur (ex Disputada) por un precio que oscila entre 7 mil y 10 mil millones de dólares, lo que querría decir que el 100% de la ex Disputada alcanzaría un valor de entre 14 mil y 20 mil millones de dólares, valor que desde ya despierta enormes sospechas, si consideramos que el “Instituto Libertad y Desarrollo” estimó que en su totalidad Codelco vale alrededor de 17 mil millones de dólares

Alcayaga desglosa el monto invertido por Anglo American en la ex Disputada: Pagó 1.300 millones de dólares a Exxon el 2002 por la compra de La Disputada, y ha invertido 1.253 millones de dólares desde esa fecha hasta el 2010, de los cuales 795 millones son préstamos y no pueden ser considerados inversión, aunque vengan de una financiera relacionada con Anglo American. Es decir el valor total de la inversión de Anglo American es de 1300 millones de dólares, más 458 millones de dólares de inversión directa,

A esto hay que agregar una utilidad, representada por un interés compuesto de un 10% anual sobre el monto invertido, lo que en total podría alcanzar un valor de 3.500 millones de dólares por el 100% de las acciones de la ex Disputada.

En consecuencia el 49% de dichas acciones se situaría en 1.700 millones de dólares. Lo cual está muy lejos de los US$ 7 mil a US$10 mil millones que estaría pagando Codelco por el 49%. Es interesante hacer notar que Anglo American ha guardado un riguroso silencio sobre dicho valor.

Pero tan o más grave que lo anterior es que no tiene ningún sentido comprar el 49%, que nada le aporta a Codelco, puesto que con el 51% de las acciones, Anglo American seguirá dirigiendo la Ex Disputada como si siguiera poseyendo el 100% de dicha empresa, pero ahora con 7 mil millones de dólares de Codelco en el bolsillo. Esto ya no es letra chica: es letra mayúscula, en negrita y subrayada, añade el analista Alcayaga.

Los Activos de la Discordia

Según el diario digital Estocolmo, no sólo el honor está en juego en la controversia entre Codelco y Anglo American, sino que uno de los principales emplazamientos mineros de cobre del país: Anglo American Sur (AAS) –la ex Disputada de Las Condes–, que cuenta con Los Bronces, El Soldado y la fundición Los Chagres como sus divisiones.

Al 2010, se calculaban los activos netos de AAS en US$3.200 millones, un Ebitda (indicador financiero) de US$1.300 millones y una producción de 260 mil toneladas, la que se vería incrementada notablemente una vez finalizadas las faenas de ampliación que vive Los Bronces, división que llegará a una producción de 490 mil toneladas.

Los trabajos comenzaron en 2007 y requirieron una inversión de US$2.800 millones en los que incurrió la minera multinacional. Los Bronces representa cerca del 40% del negocio total de cobre que posee Anglo American. De ser añadido este yacimiento a la estatal,  elevaría en torno a 10% la producción de Codelco, además, se encuentra adyacente al yacimiento Andina de la cuprífera nacional.