KRADIARIO

MADRID 17:32 HORAS-OPERACIÓN CONFIDENCIAL: TRASLADO DE FONDOS DE JUBILACIÓN DE CHILE A EUROPA
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Por  Mario Briones R.

Pareciera ser el titular de una nueva película de James Bond, pero no. Es otra operación de la ingeniería financiera que permite sacar conejos del sombrero, pero esta vez serán dólares que sacarán de Chile.

Existe mucha información sobre el aumento de capital de Enersis y trataré de ser lo más didáctico posible para explicarlo, donde por desgracia, nuevamente están presente los chilenos como los directores de Enersis, el Presidente de la Bolsa de Santiago y Presidente del directorio de Enersis Pablo Irarrázaval, Hernán Somerville (también es director de la Bolsa de Santiago),  Eugenio Tironi, Andrea Brentan, Rafael Miranda, Leónidas Vial (también es director de la Bolsa de Santiago), y Rafael Fernández. Con excepción de éste último, los anteriores son nombrados con votos del controlador y por lo tanto de acuerdo  con la ley, se consideran como directores “involucrados”. Estos señores, frente a la operación, se quedaron callados y miraron para el techo.

¿En qué consiste este conglomerado de empresas?

Partamos por ordenar la forma en que están entrelazadas y subordinadas las diferentes empresas y sus conglomerados de acuerdo al porcentaje de propiedad. El controlador final o la punta de la pirámide es ENEL Spa que es un conglomerado con base en Italia con activos en energía y gas en más de 40 países del mundo. Actualmente el 31,2% de la propiedad de ENEL Spa está en manos del Estado Italiano, otro 37,4%  pertenece a accionistas institucionales y el 31,3 % corresponde a inversionistas individuales. Como agregado respecto a este conglomerado, debemos decir que tiene una deuda que asciende a  45.600 millones de euros y el Estado Italiano planea vender las acciones que tiene en su poder.

ENEL Spa es dueña del 92,06 % de ENDESA ESPAÑA (EE) cuyo presidente es el español Borja Prado, es decir, de española ya no le queda casi nada. A su vez, ENDESA ESPAÑA (EE) es dueña del 60,62% de ENERSIS que es parte del grupo de Empresas Latinoamérica. ENERSIS, cuyos directores son los que he nombrado más arriba, tiene una composición en la propiedad de acciones de la siguiente forma; 12,99% pertenece a las AFPs, 12,63 % ADR´s (*)  (Citibank N.A.),  5,76% Corredores de Bolsas, Seguros y Fondos Mutuos, 3,07 % Banco de Chile, 1,78 Fondos de Inversión Extranjeros y 3,15 % otros accionistas.

¿En qué consiste la operación del escandaloso aumento de capital de  ENERSIS?  Unos elegantes señores ubicados en pomposas oficinas en Roma y Madrid, tomaron la decisión de aumentar el capital de ENERSIS, la cual controlan, porque como dijimos, son dueños en un 60,62 %. El aumento de capital será la módica suma de US$ 8.020 millones de dólares, equivalente a casi 9 veces lo que recaudaría la Reforma Tributaria de Piñera para educación, en discusión en el Congreso.

Ahora, aquí viene la trampa y las sucesivas discusiones que se han planteado. El acuerdo para aumentar el capital de ENERSIS es el siguiente. ENDESA ESPAÑA (EE) asumirá su parte (60,62 %) en el aumento de capital que le corresponde,  US$ 4.862 millones que aportará con la transferencia de 13 compañías del grupo de Empresas Latinoamérica, y los restantes dueños de acciones, los minoritarios mencionados más arriba, AFP´s, ADR´s, etc, que tienen el 39,38 % deben aportar US$ 3.158 millones de dólares en efectivo constante y sonante.

Apenas se supo de esta operación las acciones de ENERSIS cayeron un 16,6 %, cuyo significado es una pérdida transitoria en el bolsa de US$ 261 millones para los fondos de jubilaciones y pensiones de las AFP´s chilenas.

El aporte que hace ENDESA ESPAÑA como aumento de capital, consiste transferir empresas que se transan en bolsa a precios inferiores a lo valorado como aporte. Existen Sociedades Argentinas (EDESUR) a la que el gobierno argentino le adeuda pagos que la compañía no ha podido cobrar. Además, ENDESA ESPAÑA se transa en bolsa, y por ende, como dijo Ignacio Álvarez, Gerente General de Cuprum AFP, más que estimaciones de peritos, tienen un precio de mercado que incluye esos activos y del cual se puede inferir valores sustancialmente inferiores al supuesto por EE. Y pregunta Álvarez, ¿Por qué no proponen aportar acciones de ENDESA ESPAÑA (EE), que tienen un valor de mercado nítido?

José Luis Daza Presidente de Moneda S.A., AFI y socio fundador de QFR Capital Management ha dicho de Argentina lo siguiente,  “Si Uds. ponen a un chimpancé de ministro de Hacienda en Argentina, les habría ido mejor” y que “La probabilidad de que los números de inflación sean ciertos en Argentina, es más baja que un meteorito le pegue a una persona dos veces en la cabeza”.

Ernesto Tironi, hermano del sociólogo, lobbista  y director de ENERSIS Eugenio Tironi, dijo en una carta al “El Mercurio” lo siguiente, “Para tener el mismo tratamiento que Endesa España como accionista minoritario en la suscripción de las nuevas acciones que busca lograr, ¿podría también pagarlas con un transformador, un tostador y otros activos eléctricos? ¿Por qué no?”.  La furia de Hernán Somerville es escandalosa, dijo, “¿Cuáles son las sospechas que hay? ¿Aquí hay sospechas de que este aumento va a terminar en Europa vía dividendos, pero esas sospechas están basadas en qué?”,  en un arrebato que lo lleva a decir que su honra está en juego. Increíble el nivel de manipulación de este individuo, como para hacernos creer que debemos pensar en él, como en un santo.

En Europa, las acciones del controlador final, ENEL Spa que al 24 de julio habían caído en 2,03 %, con el anuncio del 27 de julio subieron a 2,24 %. No es mucho si consideramos que este conglomerado ha caído en 44,62 % en un año.  El Presidente de ENDESA ESPAÑA (EE) Borja Prado nos trata de cambiar bolitas de cristal por dinero, cuando dice ambigüedades como “...lo que queremos hacer lo mejor posible para ENERSIS y eso es lo que estamos intentando hacer con esta operación”. Pero hay peores, como lo que expresa Fulvio Conti, delegado de ENEL Spa, el controlador principal, quien manifiesta, “Los recursos que se obtengan con el aumento de capital de Enersis... se mantendrá en Latinoamérica para las necesidades de financiamiento  que tenga la firma en la región”. ¿Y por qué no ponen ellos dinero?

La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) consideró que la operación es entre partes relacionadas y que la transacción contemplada entre la matriz y su filial genera conflictos de interés y ha requerido realizar una serie de procedimientos aclaratorios, convocar a reuniones, de acuerdo a la ley.

Dentro de las opciones de este aumento de capital, podría darse que los accionistas minoritarios acordaran no suscribir el nuevo aporte de capital en dinero lo que disminuirían su participación porcentual. Ello podría dar paso para que otros inversionistas asuman el aporte de US$ 3.158 millones en dinero, sin embargo, las consecuencias de este acto podría hacer que el precio de las acciones de ENERSIS caigan nuevamente con nuevos perjuicios para los minoristas.

Es un hecho que las inversiones de ENEL Spa y  ENDESA ESPAÑA (EE) seguirán cayendo en los mercados, por corresponder a países con una profunda crisis financiera y en recesión, donde el alto grado de riesgo de pérdidas en los próximos años, es evidente.

Si alguien se pregunta ¿por qué Chile?, bueno, somos un paraíso tributario como país. Lo hemos dicho en varios artículos.  Los españoles no tienen dinero y los mejores negocios están en Chile, si no me cree, examine su cuenta de electricidad, estamos entre los 15 países con los precios más altos, entre 50 países que tienen las tarifas más caras del mundo.

 (*) ADR (American Depositary Receipt).  Un certificado negociable emitido por un banco de EEUU que representa la propiedad de un número específico de acciones de un valor extranjero negociado en una Bolsa estadounidense Las empresas que no son americanas y quieren que sus acciones coticen en las bolsas americanas, generalmente utilizan los ADR`s).