ECONOMÍA
EL IPoM DEL BANCO CENTRAL NO TUVO EFECTO EN EL TIPO DE CAMBIO
A pesar que el Banco Central entregó este lunes nuevas
proyecciones para la economía local mediante su Informe de Política Monetaria
(IPoM), ésta no tuvo mayor efecto en el tipo de cambio ya
que estuvo dentro de lo esperado por el mercado. Las transacciones electrónicas
en el mercado cambiario local llegaron a US$ 1.421 millones contra los 1.360
millones negociados en la jornada anterior. El precio del dólar cerró la
jornada con un mínimo avance de $0,30 en su cotización frente al peso chileno.
La divisa estadounidense concluyó la sesión en el mercado spot en puntas de
$619,30 vendedor y $618,80 comprador, manteniéndose en máximos de casi seis
años.
El Banco Central recortó
este lunes la proyección de crecimiento de la economía chilena a 1,7% en 2014 y
a un rango de entre 2,5% y 3,5% para el 2015, en el marco del Informe de
Política Monetaria (Ipom) de diciembre. El pronóstico del Ipom de septiembre
del ente rector era de una expansión de la economía local en un rango, entre
1,75% y 2,25% para 2014 y entre 2,0% y 4,0% para 2015.
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El texto indica que la cifra
de crecimiento para este año, algo por debajo del rango previsto en el Ipom de septiembre
es " reflejo de la debilidad de la actividad en el tercer trimestre y de
su prolongación hacia el último cuarto del año. Además, de expectativas de
consumidores y empresas, que hasta ahora, no muestran la mejoría que se
esperaba hace unos meses". En cuanto al menor pronóstico de expansión del
Producto Interno Bruto en 2015, el Banco Central señala que "seguirá por
debajo de crecimiento de mediano plazo de la economía, que el Consejo estima,
entre 4% y 4,5%". No obstante, el instituto emisor recalca que, de todas
formas, el crecimiento esperado para el próximo año se prevé que será mayor al
de 2014. "Ello se sustenta en que la economía ha hecho un ajuste rápido e
importante durante este año, como lo refleja la evolución de la cuenta
corriente, las tasas de interés y el Tipo de Cambio Real. Además, en que las
condiciones externas previstas para el 2015, si bien menos auspiciosas que lo esperado
en septiembre, son algo mejores que las de este año, en parte, gracias al
impulso derivado de los menores precios del petróleo". "También en
que las confianza de consumidores y empresas tenderá a mejorar.
El significativo impulso
monetario, que ya se ha agregado, el mayor impulso fiscal y el efecto de la
depreciación del peso en la actividad de los sectores transables serán un apoyo
adicional", agrega. "Por último, aunque la situación financiera de
hogares y empresas es menos holgada que en años anteriores, se estima que no
representará un obstáculo para la recuperación de la economía (en 2015)",
sentencia.
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La Inflación
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Asimismo, el Ipom proyecta
un nivel de inflación acumulada anual a diciembre de 2014 de 4,8%, cifra
superior al 4,1% previsto en el informe de septiembre. En tanto, el instituto
emisor mantuvo en 2,8% la previsión de inflación anual a diciembre de 2015. El
documento explica "la mayor depreciación del peso y algunos elementos
puntuales- en particular, el incremento del precio de algunas frutas y verduras
frescas- nuevamente elevaron la inflación por sobre lo previsto. Dichos
aumentos ya tuvieron alguna reversión en noviembre, a lo que se sumó el menor
precio de los combustibles. Esto último debería seguir incidiendo a la baja en
los meses venideros".
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El Cobre
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El Ipom también redujo la
proyección del precio promedio del cobre
a US$3,11 la libra para 2014, US$2,95 la libra para 2015 y US$ 2,85 la libra.
En el informe anterior, había previsto un
precio promedio del metal rojo de US$3,15 para 2014, US$3,05 para 2015 y
US$3,00 la libra.
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El Petróleo
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De igual forma, el Banco
Central rebajo el pronóstico de precio promedio del petróleo WTI a US$ 93 por
barril para 2014, a US$ 64 por barril para 2015, a US$68 por barril para 2016.
Asimismo, se redujo la estimación del precio promedio para el crudo Brent a US$99 por barril para
2014, US$70 por barril para 2015 y US$75 por barril para 2016. En el informe de
septiembre, las proyecciones apuntaban a un precio promedio del WTI de US$98
por barril para 2014, de US$92 el barril para 2015 y de US$ 89 por barril para
2016. En tanto, el precio promedio del Brent era de US$ 106 por barril para
2014, US$ 104 por barril para 2015 y US$101 por barril para 2016.
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Riesgos 2015
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El informe del Banco Central
señala que existen riesgos que, de concretarse, modificarían el panorama
macroeconómico y, por tanto, el curso de la política monetaria. En el ámbito
externo, el documento indica el riesgo de cuándo y con qué velocidad la Reserva
Federal comenzará a aumentar su tasa de referencia y cómo impactará el precio
de los activos financieros. Asimismo, apunta que el riesgo de una mayor
volatilidad en los mercados ha subido, a raíz de la creciente discrepancia
entre las expectativas privadas y los anuncios de la propia Fed, y la divergencia
de la política monetaria de los bancos centrales de las principales economías
desarrolladas. Respecto a China, el Ipom advierte que han retomado relevancia
los riesgos sobre su crecimiento reflejo de la mayor debilidad reciente.
"La evolución de su sistema financiero y su sector inmobiliario son los
principales focos de atención, lo que podría generar una mayor caída del
cobre", detalla. Agrega que en la Eurozona, pese al avance en el ámbito
financiero y bancario, la expansión del crédito sigue lenta y el riesgo de una
desaceleración mayor está latente. Todos estos riesgos pueden derivar en una
mayor volatilidad de los mercados financieros
mundiales con importantes efectos negativos en el costo de financiamiento
y en la actividad. Además, podrían provocar una depreciación adicional de las
monedas emergentes, entre ellas, el peso chileno con efectos en el panorama de
inflación en el corto plazo.
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Respecto a los riesgos internos, el documento
del BC estima que tienen relación con el desempeño de la actividad, pero en
especial con la dinámica de la demanda interna. "Sus perspectivas de
recuperación se han retrasado sucesivamente, a la vez que su materialización ha
perdido fuerza", acota. El informe advierte que, de no suceder que la
confianza de empresas y consumidores presente una mejoría gradual como se
prevé, se podría prolongar el menor crecimiento del gasto y la actividad
traduciéndose en holguras de capacidad más duraderas y menores presiones
inflacionarias. Tampoco puede descartarse que el tamaño actual de las holguras
de capacidad sea menor que lo estimado y, por lo tanto, contribuya menos que lo
previsto a la desaceleración de la inflación. El bajo desempleo y el alto
crecimiento de los salarios nominales ponen nota de cautela en la evaluación de
la dinámica inflacionaria, culmina el Ipom.
