Y SE CUMPLIÓ LO QUE EL MUNDO ECONÓMICO SABÍA Y ESPERABA:
EE UU SUBIÓ LAS TASAS
EE UU SUBIÓ LAS TASAS
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| Presidenta de la Fed, Janet Yellen |
Después de meses de intensa espera la Reserva Federal de
Estados Unidos subió las tasas de interés por primera vez en casi una década en
la última reunión del año, afirmando
además que el ritmo de futuros
incrementos será “gradual” y comprenderán cuatro movimientos en 2016.
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El comité federal de mercado abierto (FOMC, su sigla en
inglés) votó de forma unánime por elevar el rango de la tasa de fondos
federales a entre 0,25% y 0,5%, desde el rango de cero a 0,25% en que se
mantenían desde el 16 de diciembre de 2008, hace exactos siete años.
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Los banqueros pronosticaron, de forma separada, que la tasa
cerrará 2016 en 1,375%, tal como estimaban en septiembre, lo que implica cuatro
aumentos de un cuarto de punto el próximo año.
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El FOMC hizo referencia a un ritmo “gradual” de incrementos,
que dependerá de las condiciones económicas “reales y esperadas” relativas a
sus objetivos de pleno empleo y 2% de inflación.
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“El comité juzga que hay una mejora considerable en las
condiciones del mercado laboral este año, y está razonablemente confiado de que
la inflación subirá, en el mediano plazo, a su meta de 2%”, dijo el FOMC en un
comunicado finalizada su reunión de dos días.
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La Fed dijo que elevó las tasas “dado el panorama económico,
y reconociendo el tiempo que toma para que las acciones de las autoridades
afecten los resultados económicos futuros”.
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El aumento marca el comienzo del fin de un período sin
precedentes de tasas en mínimos récord y de alivio cuantitativo que fueron
parte de las políticas extraordinarias de la Fed para estimular la economía
tras la crisis más profunda desde la Gran Depresión.
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La era Lehman Brothers
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El FOMC bajó las tasas a cero tres meses después de la caída
del banco de inversión Lehman Brothers, y diez meses antes de que el desempleo
llegara a un máximo de 10%. En otras palabras se acabó la denominada “era
Lehman” con tasas de interés cero.
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Lehman Brothers Holdings Inc, fundada en 1850, fue una
compañía global de servicios financieros de Estados Unidos. Destacaba en banca
de inversión, gestión de activos financieros e inversiones en renta fija, banca
comercial, gestión de inversiones y servicios bancarios en general. Sus
principales empresas dependientes del grupo fueron Lehman Brothers Inc.,
Neuberger Berman Inc., Aurora Loan Services Inc., SIB Mortgage Corporation,
Lehman Brothers Bank, FSB, y el Grupo Crossroads. El holding tenía su sede
social en la ciudad de Nueva York, con sedes regionales en Londres y Tokio, así
como oficinas ubicadas en todo el mundo. El 15 de septiembre de 2008, la
compañía anunció la presentación de quiebra.
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Riesgosa movida de Janet Yellen
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La decisión de subir las tasas es una apuesta arriesgada de
la presidenta de la Fed, Janet Yellen, porque se produce en momentos en que el
crecimiento global se mantiene débil y las contrapartes de la Fed en el
extranjero, como el Banco Central Europeo, aún están en un modo de
flexibilización.
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“Esta acción marca el fin de un período de siete años
extraordinario”, dijo Yellen en conferencia de prensa. “También reconoce el
progreso considerable que se ha hecho hacia restaurar empleos, elevar los
ingresos y aliviar los apuros económicos de millones de estadounidenses”.
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El aumento se produce en medio de señales de una estable
recuperación en EEUU, impulsada por el gasto de los consumidores y por la caída
del desempleo, que ya se ubica en 5%.
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La visión de la Fed también es positiva: dijo que la
expansión se mantuvo a un “ritmo moderado” y que un “rango” de indicadores del
mercado laboral “confirman que la subutilización de recursos laborales ha
disminuido de forma apreciable desde principios de este año”.
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Como señala hoy el Diario Financiero, el banco central
aseguró que los riesgos al panorama para la actividad económica y el mercado
laboral están ahora “equilibrados”, cambiando una referencia previa a que
estaban “casi equilibrados”. El FOMC dijo además que espera mantener el tamaño
de su balance “hasta la normalización del nivel de la tasa de fondos federales
esté en marcha”. La Fed terminó su tercera ronda de alivio cuantitativo en
octubre de 2014, y desde entonces ha pavimentado cuidadosamente el camino para
el fin del estímulo.
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¿Cómo afectaría a Chile?
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Los expertos concuerdan en que este anuncio de EE UU se
preveía hace bastante tiempo y el concierto mundial ya estaba preparado.
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De hecho, Chile no estaría ajeno a esta situación. Con el
alza de la tasa de interés, el Banco Central podría decidir la misma situación
y con ello subiría el precio del dólar. Así lo cree el académico y doctor en
Economía, Juan Guillermo Espinoza, entrevistado por Radio Biobío.
Eso si, para otros economistas, lo primero que busca el
Banco Central subiendo la tasa de interés es mantenerse en el rango meta de 3%
la inflación, por eso el estudio que hace Felipe Morandé apunta a esa línea más que a
salvaguardar la aceleración económica.
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Lo que ocurra con la tasa de interés en Chile (y también el
resto de América Latina) lo zanjará el Banco Central respectivo de cada país.
El alza en la Reserva Federal, conocida como FED, se da tras 10 años de haberla
mantenido en el mínimo de 0% como respuesta a la crisis económica que explotó
en los años 2007-2008.
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Por su parte, el economista de la Universidad de Chile,
Óscar Landerretche, dijo que el Banco
Central de Chile tendrá que subir la tasa local. “Habría una salida neta de
divisas que profundizaría la depreciación del peso chileno y elevará las
presiones inflacionarias”, según consigna un artículo suyo publicado en octubre
pasado por el diario La Segunda.
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A juicio del economista, lo anterior repercutiría
directamente en “frenar adicionalmente la actividad económica y podría generar
un incremento en la tasa de desocupación“. No obstante dijo que dependía de una
cuestión de magnitudes, respecto a nivel de alza que se registre, agrega el
análisis de Biobío.
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“Como el Banco Central tiene el mandato legal de evitar que
la inflación se acelere, es razonable esperar que privilegie este objetivo, a
pesar de los efectos negativos sobre la actividad económica y el empleo”,
enfatizó. De hecho recordó que con la crisis asiática se tomó la misma
determinación de evitar la inflación.
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También se espera que tras esta medida la Reserva Federal
presione a los países con los que tiene un fuerte intercambio comercial y
financiero a subir sus tasas, es decir, entre esos estados se ubica Chile.
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Lo anterior podría repercutir en el precio de los
commodities, es decir, en las principales exportaciones del país entre ellas el
cobre.
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¿Por qué era tan baja la tasa de EE UU?
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Cuando la economía estadounidense comenzó a caer en 2007, la
Fed redujo sus tasas en forma escalonada en 10 etapas desde 4,75% en septiembre
de 2007 a un nivel sin precedente de 0 a 0,25%, el 16 de diciembre de 2008. El
objetivo era evitar un colapso del sistema financiero tras la quiebra del banco
Lehman Brothers.
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Después las tasas han sido mantenidas a ese nivel casi nulo
a fin de estimular la economía tras la profunda recesión estadounidense conocida
en ocho décadas. Ahora que ha vuelto el crecimiento, muchos estiman que ya no
se justifican las tasas bajas.
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Para salir de la crisis, la Fed también tomó medidas
extraordinarias para la flexibilización del crédito, dotando al sistema
financiero de liquidez con la compra de bonos del Tesoro para que los bancos
continuaran prestando. Esta vía fue seguida también por los bancos de Japón y
el Central Europeo.
